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期貨持倉報告
期貨持倉報告，簡稱COT(Commitment of Traders)報告，記錄機構投資者包括商業公司和對沖基金的期貨持倉資料，由美國期貨交易委員會(CFTC)公布，公布時間是每周五下午2點30分(美東時間)，
我們關注的是傳統格式(Legacy Format)的COT報告，匯總了期貨和期權的持倉資料，
傳統格式的COT報告包含以下資料：
- 商業持倉(Commercial): 產品制造商/銷售商的期貨持倉，劃分為多頭和空頭，用期貨來對沖價格波動的風險，
- 非商業持倉(Noncommercial): 對沖基金，投行和大型個人玩家的期貨持倉，劃分為多頭和空頭，簡稱"投機性頭寸"，
- 多頭持倉(Long): 多頭合約的數量，
- 空頭持倉(Short): 空頭合約的數量，
- 未平倉合約(Open Interest): 流通在外未交割的合約數量，
- 無需報備頭寸(Non-reportable Position): 未達到CFTC要求的未平倉合約數量，指小玩家的持倉，
非商業持倉代表了大玩家對未來價格的預期，如果它們押注價格上漲，大額買入推動價格上漲，反之亦然，但我們從均值回歸的角度解讀這個指標，當非商業凈多頭頭寸創新高，后續將缺乏足夠的買盤支持價格的進一步上漲，價格有可能處于周期性頂部；相反當凈空頭創歷史新高，表明多數投資者都押注價格下跌，這時候價格可能筑底，
1. 準備資料
從Quandl下載COT報告，
Quandl是金融資料提供商，有大量的免費資料集可以使用，用戶需要先申請API密鑰，
為了方便用Python獲取資料，先安裝三方庫'quandl'.
2. 投機性頭寸
查看單個期貨產品的非商業多頭，空頭和凈頭寸，
非商業期貨凈頭寸 = 非商業期貨多頭 - 非商業期貨空頭，
3. 短期頭寸變化
計算所有期貨品種的投機性多頭或空頭的百分比增長，將最新一期的增長率做橫向對比，觀察短期市場情緒的變化，
4. COT指數
一個常用的衍生指標是COT指數，基于非商業期貨多頭和空頭頭寸，用于衡量市場情緒，
計算公式：$$ci_t = \frac{netpos_t - min(netpos)}{max(netpos) - min(netpos)}$$
- $ci_t$是第t期的COT指數
- $netpos_t$是第t期的非商業期貨凈頭寸
- $min(netpos)$是過去K期的非商業期貨凈頭寸的最小值
- $max(netpos)$是過去K期的非商業期貨凈頭寸的最大值
COT指數的取值范圍在$[0, 1]$，越接近0，看空情緒越強烈，越接近1，看漲情緒越強烈，
計算所有期貨品種的COT指數，取最新一期的值做橫向對比，
查看單個期貨品種的COT指數，
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標籤：Python