元宇宙（Metaverse）了解一下

元宇宙(Metaverse)了解一下

“元宇宙”這個29年前就被提出的概念，隨著近幾年吸納了日臻成熟的AI、游戲引擎、AR/VR、區塊鏈等技術成果后，突然間就吸引了創業者、資本和市場的注意力，

什么是元宇宙？
元宇宙(Metaverse)概念起源于科幻小說，或指向互聯網的“終極形態”，Metaverse一詞來源于作家Neal Stephenson的科幻小說《雪崩》，描述了一個人們以虛擬形象在三維空間中與各種軟體進行互動的世界，概念上，Metaverse一詞由Meta和Verse 組成，Meta表示超越，verse代表宇宙(universe)，合起來通常表示“超越宇宙”的概念:一個平行于現實世界運行的人造空間，回顧互聯網發展歷程，從PC局域網到移動互聯網，互聯網使用的沉浸感逐步提升，虛擬與現實的距離也逐漸縮小，在此趨勢下，沉浸感、參與度都達到峰值 的 Metaverse 或是互聯網的“終極形態”，
技術上，在傳統互聯網的基礎上，元宇宙在沉浸感、參與度、永續性等多方面提出了更高的要求，因此將會由許多獨立工具、平臺、基礎設施、協議等來支持其運 行，隨著 AR、VR、5G、云計算等技術成熟度提升，元宇宙有望逐步從概念走向現實，

元宇宙的四大核心價值屬性
元宇宙:虛擬與現實高度互通，倍訓經濟體附著開源平臺，盡管行業內對于元宇宙的最終形態沒有細致的描述，但通過細化其特征依然能夠確定元宇宙的四大核心屬性:
(1)同步和擬真，虛擬空間與現實社會保持高度同步和互通，互動效果接近真實，同步和擬真的虛擬世界是原宇宙構成的基礎條件，這意味著現實社會中發生的一切事件將同步于虛擬世界，同時用戶在虛擬的元宇宙中進行互動時能得到接近真實的反饋資訊，
(2)開源和創造，開源同時意味著技術開源和平臺開源，元宇宙通過制定“標準” 和“協議”將代碼進行不同程度的封裝和模塊化，不同需求的用戶都可以在元宇宙進行創造，形成原生虛擬世界，不斷擴展元宇宙邊際，
(3)永續，元宇宙平臺不會“暫停”或“結束”，而是以開源的方式運行并無限期地持續，
(4)倍訓經濟系統，用戶的生產和作業活動將以平臺統一的貨幣被認可，玩家可以使用貨幣在平臺內消費內容，也可以通過一定比例置換現實貨幣，經濟系統是驅動元宇宙不斷前進和發展的引擎，

元宇宙跟數字孿生體的差別

其實一句話可以講清楚，元宇宙還是虛擬現實，搞清楚了虛擬現實跟數字孿生體的差別就知道兩者有本質上的差別，虛擬現實有藝術創作成分，強調可視化效果；

數字孿生體是物理世界與數字空間互動的技術范式，它的主要價值是實作物與物、人與物之間的資料機制(Data Mechanism)，

元宇宙的技識訓礎

元宇宙技識訓礎，可以用 BIGANT(大螞蟻)來概括，B指區塊鏈( Blockchain)，I指互動技術( Interactivity)，G指游戲(Game)，A指人工智能(AI)，N指網路及運算技術( Network)，T指物聯網( Internet of Things)，“大螞蟻”可以說集數字技術之大成，

一、通過AR、VR等互動技術提升游戲的沉浸感

回顧游戲的發展歷程，沉浸感的提升一直是其技術突破的主要方向，從《憤怒的小鳥》到CSGO，游戲建模方式從2D到3D的提升使游戲中的物體呈現立體感，玩家在游戲中可以自由切換視角，進而提升沉浸感，然而，3D游戲仍然只能通過垂直螢屏展示游戲畫面，玩家的互動操作也受制于鍵盤、滑鼠、手柄等硬體工具，與元宇宙“同步與擬真”的要求相距甚遠，未來，隨著以VR、AR為代表的人機互動技術的發展，由更加擬真、高頻的人機互動方式承載的虛擬開放世界游戲，其沉浸感也有望得到大幅提升，從而縮小與元宇宙成熟形態之間的差距，

二、通過5G、云計算技術支撐大規模用戶同時在線，提升游戲的可進入性

元宇宙是大規模的參與式媒介，互動用戶數量將達到億級，目前大型在線游戲均使用客戶端軟體，以游戲運營商服務器和用戶計算機為處理終端運行，該模式下，對計算機終端的性能要求形成了用戶使用門檻，進而限制了用戶觸達；同時，終端服務器承載能力有限，難以支撐大規模用戶同時在線，而5G和云計算等底層技術的進步和普及，是未來突破游戲可進入性限制的關鍵，

三、通過演算法、算力提升驅動渲染模式升級，提升游戲的可觸達性

目前，3D游戲采用傳統的終端渲染模式，受限于個人計算機圖形處理器(GPU)渲染能力，游戲的畫面像素精細度與擬真效果仍有很大差距，為改進現有的渲染模式，提升游戲的可觸達性，需要演算法、算力的突破以及半導體等基礎設施產業的持續進步，

四、通過區塊鏈、AI技術降低內容創作門檻，提升游戲的可延展性

在專業生產內容(PGC)方面，第一方游戲內容是建立元宇宙的基礎場所，而目前3D游戲在場景和人物建模上都需要耗費大量的人力、物力和時間，為實作元宇宙與現實社會高度同步，演算法、算力及AI建模技術的進步有望提升PGC的生產效率，在用戶生產內容(UGC)方面，第三方自由創作的內容，以及倍訓經濟體的持續激勵，是元宇宙延續并擴張的核心驅動力，目前游戲UGC創作領域編程門檻過高，創作的高定制化和易得性不可兼得，同時鮮有游戲具備倍訓經濟體，因此，為達到元宇宙所需的可延展性，需要區塊鏈經濟、AI、綜合內容平臺等產業的技術突破，

元宇宙成資本市場“新寵兒”
元宇宙在資本市場風潮正起，多專案斬獲大額投資，
自3月10日Roblox在紐交所直接上市以來，元宇宙概念廣受市場關注，
海外方面，游戲平臺Rec Room于3月底完成新一輪融資，總額達1億美元，該公司以VR 社交游戲起家，用戶已突破1500萬；4月中旬，Epic Games 融資10億美元用于元宇宙相關業務開發，創下元宇宙賽道最高融資紀錄，
國內方面，3月11日，移動沙盒平臺開發商MetaAPP 宣布完成1億美元C輪融資，成為迄今國內元宇宙賽道最大規模的單筆融資；4月20日，游戲引擎研發商代碼乾坤獲位元組跳動近1億人民幣戰略投資；5月28日，云游戲技術服務商海馬云完成2.8億元人民幣新一輪融資；6月，萬興科技完成對國內領先的實時3D云平臺Realibox的投資，搶先布局元宇宙，
元宇宙的雛形技術路徑
1、初級形態:游戲
從產品形態上看，游戲是元宇宙的雛形，游戲作為人們基于現實的模擬、延伸、 天馬行空的想象而構建的虛擬世界，其產品形態與元宇宙相似，
2、進化方向:四大技術提升
游戲與元宇宙成熟形態存在較大差距，相應底層技術仍需提升，駛向元宇宙的征途依舊道阻且長，具體來看，游戲需通過以下四種技術路徑，縮小與元宇宙成熟形態之間的差距:
(1)通過AR、VR等互動技術提升游戲的沉浸感，回顧游戲發展歷程，沉浸感的提升一直是其技術突破的主要方向，從《憤怒的小鳥》到《CSGO》，游戲建模方式從2D到3D的提升使游戲中的物體呈現立體感，玩家在游戲中可以自由切換視角，進而提升沉浸感，然而，3D游戲仍然只能通過垂直螢屏展示游戲畫面，玩家的互動操作也受制于鍵盤、滑鼠、手柄等硬體工具，與元宇宙“同步與擬真”的要求相距甚遠，
未來，基于VR、AR為代表的人機互動技術的發展，由更加擬真、高頻的人機互動方式承載的虛擬開放世界游戲，其沉浸感也有望得到大幅提升，從而縮小與元宇宙成熟形態之間的差距，
(2)通過 5G、云計算技術支撐大規模用戶同時在線，提升游戲的可進入性，元宇宙是大規模的參與式媒介，互動用戶數量將達到億級，目前大型在線游戲均使用客戶端軟體，以游戲運營商服務器和用戶計算機為處理終端運行，該模式下，對計算機終端的性能要求造成了用戶使用門檻，進而限制了用戶觸達；同時，終端服務器承載能力受限，難以支撐大規模用戶同時在線，而 5G 和云計算等底層技術的進步和普及，是未來突破游戲可進入性限制的關鍵，
(3)通過演算法、算力提升驅動渲染模式升級，提升游戲的可觸達性，目前，3A 游戲采用傳統的終端渲染模式，受限于個人計算機 GPU渲染能力，游戲的畫面像素精細度距擬真效果仍有很大差距，為改進現有的渲染模式，提升游戲的可觸達性，需要重點關注演算法、算力的突破以及半導體等基礎設施產業的持續進步，
(4)通過區塊鏈、AI技術降低內容創作門檻，提升游戲的可延展性，PGC內容方面，第一方游戲內容是建立元宇宙的基礎場所，而目前3A游戲在場景和人物建模上都需要耗費大量的人力、物力和時間資源，為實作元宇宙與現實社會高度同步，演算法算力以及AI建模技術的進步有望提升PGC內容的生產效率，UGC內容方面，第三方自由創作的內容，以及倍訓經濟體的持續激勵，是元宇宙延續并擴張的核心驅動力，目前游戲UGC創作領域編程門檻過高，創作的高定制化和易得性不可兼得，同時鮮有游戲具備倍訓經濟體，因此，為達到元宇宙所需的可延展性，需要重點關注區塊鏈經濟、AI、綜合內容平臺等產業的技術突破，
3、規模商用:AR/VR技術成熟
(1)互聯網的高速發展構建了元宇宙堅固的基石，元宇宙本質上是一個虛擬的網路世界，當滿足硬體基礎后，則需要覆寫盡可能多的用戶，來構成元宇宙中的行為主體，并由這些主體來創造元宇宙的內容，
(2)全球互聯網用戶過去十年維持高增長，根據互聯網世界統計(IWS)資料，截至2020年5月底，全球互聯網用戶數量達到46.48億人，占世界人口的59.6%，過去十年年均復合增速8.3%，
(3)垂直行業社交的用戶打通最終將把流量引入巨頭的“元宇宙”，社交需求作為現代網民的剛需，已經滲透多個垂直行業，例如購物、游戲、育兒、興趣、短視頻、求職、婚戀等，社交屬性的加入能夠充分發揮互聯網的“口碑效應”和用戶裂變屬性，從而成為互聯網企業獲客的低成本方式，社交還以線上朋友圈維系了客戶留存，因而幾乎所有的垂直行業應用都開發了社交功能，簡單的如通訊錄、實時聊天，興趣小組、 論壇，具有行業鮮明特色的如拼團社區、直播公會以及游戲中常見的聯盟、社區等， 我們認為隨著互聯網用戶紅利的增長見頂，未來通過社交屬性打通垂直行業應用將成為互聯網巨頭們增加用戶價值的主要方式，例如，元宇宙對騰訊這樣的平臺型經濟具有很強的吸引力，“鏈接一切”是騰訊宇宙的終極目標，近年來，騰訊陸續收購的各種影視、文學、音樂、IP以及各項技術都具有注入騰訊宇宙的潛在動機，
(4)AR/VR 是通往元宇宙的關鍵路徑，互聯網和社交平臺既不能將虛擬世界準確地投射到物理世界，也不能賦予人類在虛擬世界中的深度體驗感，AR 和 VR 從技術上解決了這些問題，AR可以將數字資訊疊加到物理環境，VR則是能完全創造出一個生動的虛擬世界，
當前AR/VR 技術日趨成熟，進入穩定生產階段，Gartner 認為，新技術從萌芽到最終實作，大多會經歷一個起伏的階段，這一曲折前進的程序可以用技術成熟度曲線(The Hype Cycle)來刻畫，VR/AR的發展已經走過概念期、過熱期、幻滅期，并正在走出“開悟期”，走向量產成熟期，
商業挑戰:萬物互聯與核心技術鴻溝
網路、社交平臺、AR/VR 技術只是人類進入元宇宙的基本前提，若要更好地實作元宇宙低延遲、隨時便捷的特性，還需要5G、云計算、芯片等各種技術的加持，當前元宇宙的發展仍要面臨諸多難題，
(1)全球各地區互聯網滲透率分布不均，亞非拉數字鴻溝仍存，
根據IWS資料，2020年5月北美、歐洲地區互聯網滲透率分別高達94.6%和87.2%，而亞非地區的互聯網滲透率排名末位，低于世界平均水平，這一現狀不利于元宇宙在全球范圍內實作互聯互通、全面覆寫每一個體的終極目標，
(2)AR和VR設備仍然存在缺陷，無法完美貼合用戶的需求，
2018年美國一項針對專家的調研顯示，在影響AR和VR普及的因素中，用戶體驗被認為是最主要的因素，選擇該項的受訪者占比分別達到39%和41%，如果設備性能不過關，用戶體驗感就會大打折扣，作為未來進入元宇宙的第一入口，AR和VR目前仍需在軟硬體上不斷做出優化，
(3)現有內容和體驗單一，靠爆款游戲只能吸引少量專業玩家，
首先，高質量游戲和影視少，目前主流VR內容平臺上的游戲和影視雖然數量眾多，但是缺乏類似《半條命:Alex》這樣的爆款作品，無法沉淀大量的活躍用戶；其次，平臺兼容性不高，雖然Steam平臺可以支持幾款主流頭顯，但是多數VR平臺之間沒有打通， 給開發者造成選擇陣營的困擾以及平臺遷移的煩惱，華為鴻蒙即要著力解決跨平臺分發問題，
(4)元宇宙的商業模式距離成熟還有很長的路，
元宇宙的實作需要5G、VR/AR、云計算等多種技術的相輔相成，而核心技術AR/VR還未形成明晰的商業模式，目前AR/VR在ToC市場的盈利方式主要就是兩種:終端設備的出售以及線上內容付費；線下VR體驗館的單次付費模式，
這種商業模式不僅結構單一，同時持續性和穩定性也較弱，硬體和終端設備銷售是當前的早期AR/VR市場最重要的收入來源，但內容作為元宇宙的核心要素，將是未來的主要盈利點，目前大多數VR體驗館所提供的體驗內容不具有足夠的吸引力，顧客基本上都是一次性消費，無法給行業帶來穩定、持續的收入，在內容體驗充實豐富的基礎上，未來的商業模式可以進一步向廣告、訂閱服務等方面拓展，簡言之，若想要實作元宇宙，未來亟待形成多元、穩定、可持續的商業模式，
元宇宙概念十大相關個股:
1、寶通科技:2021年8月30日公告顯示在新技術的布局上，公司積極拓展VR、AR、MR領域的新業務，以及結合云計算和元宇宙等創新游戲業務的新模式，圍繞著新技術，推進新興技術在游戲場景的落地，
2、絲路視覺:2021年半年報顯示公司從事以CG創意和技術為基礎的數字視覺綜合服務業務，是專業化、全國性的CG視覺服務提供商，高新技術企業、動漫企業，
3、萬興科技(300624):2021年8月31榷訓復稱公司建設AI數字創意研發中心，加強與視頻創意相關的前沿技術研發；對外投資國內3D云平臺領先提供商引力波，內外合力積極提升公司在創新領域方面的技術實力，未來公司也將持續深耕數字創意，不斷完善AR/VR領域業務布局，拓展數字創意元宇宙和全新的創意領域，
4、超圖軟體:2021年8月19榷訓復稱元宇宙需要建立一個虛擬的、孿生的世界，而這個世界是需要把真實的地理空間映射到虛擬空間里邊，這需要三維GIS實作地理空間映射，超圖三維GIS和游戲引擎(Unity和Unreal)的打通，是元宇宙的地理空間映射的一個抓手，
5、歌爾股份:2021年半年報顯示公司智能硬體業務聚焦于與娛樂、健康、家居安防等相關的產品方向，主要產品包括VR虛擬現實、AR增強現實產品、智能可穿戴產品、智能家用電子游戲機及配件產品、智能家居產品等，
6、中青寶:2021年半年報顯示公司專注從事網路游戲的研發和運營，持續推出精品游戲，隨著游戲行業技術更新迭代的加劇，公司前瞻性的加大以5G云游戲技術和VR/AR虛擬與現實技術投入，注重新技術下的游戲品質、核心玩法、互動性，根據玩家用戶的需求開發新模式，提升公司整體競爭力，
7、天舟文化:天舟文化定增收購游愛網路，投資開發AR，VR互動游戲和應用專案，
8、佳創視訊:2021年半年報顯示公司研發和推廣180度攝像頭的系統解決方案，結合自研直播平臺，將給用戶帶來12K/30幀及8K/60幀的VR直播，大幅提升直播觀賞體驗，基于該款攝像頭的VR直播主要面向賽事直播與主播直播兩類應用場景，報告期內，該產品作為VR合作運營生態鏈中內容端的核心產品組成，
9、完美世界:2021年8月31榷訓復稱公司在多人在線角色扮演類游戲形成的競爭優勢、深厚的在線娛樂內容產出能力、引擎、VR、AR、AI等領域扎實的技識訓累，以及深刻的用戶認知，都為元宇宙等下一代娛樂方式的突破構筑了很好的先發優勢，
10、數碼視訊:2021年8月31榷訓復稱公司在視頻、壓縮及編解碼上的積累，可以提供超高清視頻高倍率無損壓縮及編解碼為核心的底層基礎技術，可以為元宇宙實作大規模應用提供技識訓石；另一方面，元宇宙領域所形成的大量以NFT為代表的核心數字資產需要流轉，公司有能力與平臺公司合作、打造平臺級應用開發，為元宇宙數字資產交易提供基礎設施，
(來源:本文根據海通證券荀玉根、姚佩團隊的公開研究，東吳證券侯賓團隊的公開研究，IDC、艾瑞咨詢、Wind、英偉達等官網公開資料以及黑石蘇世民等研究進行綜合整理)

標籤：區塊鏈

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