對于證券類通證，基于區塊鏈的治理是最難理解的。部分原因在于，基于區塊鏈的治理僅在我們擁有證券類通證的專用區塊鏈世界中才有意義(而不依賴于像以太坊這樣的通用區塊鏈)。它們必須執行不同的鏈上治理決策：
1、添加和洗掉驗證/監管節點
2、分叉決策
3、協議修改和路線圖投票
4、添加和洗掉證券通證基礎結構節點(托管賬戶、清算中心節點……)
在當前的生態系統中，區塊鏈治理流程的例子并不多。從市場中運營的區塊鏈來看，Tezos和DFINITY的治理模型為我們提供了非常有價值的經驗，可以推廣到證券類通證的范圍中。
基于協議的治理
債務、衍生品、掉期、去中心化轉賬等領域的加密金融協議將在證券通證平臺中變得更具相關性。可以想象，下一代證券通證平臺可以合并諸如Dharma(債務)、Airswap(去中心化轉賬)、dYdX(衍生品)等許多協議。這些協議可以實施不同層級的鏈上治理，而這些治理獨立于其運營的特定加密證券。例如，我們可以設想一種債務協議，根據特定資產的表現自動調整對代幣持有者的股息支付。這樣的例子中，有幾個可以在協議層次上解決的鏈上治理決策：
1、在證券類通證轉賬中實施特定資訊的隱私保護
2、對協議修改進行投票
3、涉及買方和賣方的合規性規則(例如：買方和賣方都需要居住在同一個國家)
4、跨區塊鏈證券通證轉賬(如果發生這種情況)
基于通證的治理
基于通證的治理是當前版本的證券類通證平臺最接近鏈上治理的模型。比起協議或區塊鏈層次，在通證層次上執行監管和治理規則似乎更容易。但是，認為所有監管和治理都將在通證級別實施的想法似乎是有局限性的。無論如何，可以在通證層次啟用大量的鏈上治理方案：
1、身份驗證
2、通證分發和生命周期管理
3、財務政策
4、交易所集成
基于交易所的治理
最后，證券類通證交易所也將承擔一些鏈上責任。顯然，基于交易所的治理應該局限于與特定交易所本身相關的方面，但這并不意味著它們不重要。
有幾個有趣的鏈上治理模型可以在交易所層次啟用：
1、增加或洗掉加密證券
2、審計和披露
3、托管規則
4、停止和監測交易
證券類通證鏈上治理模型的風險
鏈上治理似乎是一個好主意，也是證券類通證發展程序中不可或缺的。但是，鏈上治理模型也會具有一定風險。可編程治理為證券類通證中各種有趣的博弈攻擊打開了大門：
1、共謀攻擊：此類攻擊代表一組驗證者聚集在一起操縱投票程序的場景
2、投票抑制攻擊：此類攻擊依賴于讓驗證者無法在加密證券轉賬中投票，使投票結果更具可預測性和易受攻擊性
3、內幕和價格操縱攻擊：此類攻擊依賴于非公開以及非關鍵資訊來操縱特定加密證券的價格
證券類通證中的鏈上治理模型還存在許多其他攻擊方式。盡管存在風險，但鏈上治理還是會成為下一代證券類通證體系結構的重要組成部分。忽視證券類通證中的鏈上可編程治理和監管就是忽視區塊鏈給加密證券帶來的其中一項最大的好處。
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標籤：區塊鏈技術
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