《時間的玫瑰》書中的精髓：知名投資人但斌眼中的價值投資是什么？我們如何秉承價值投資的原則選擇有價值的股票？
說到價值投資，很多人會想到股神巴菲特，自從巴菲特的投資理念被引入國內之后，很多人都聲稱自己是價值投資的踐行者，然而，在這些自稱價值投資者的人中，賺錢的卻非常少，為什么會這樣呢？這是因為他們并不具有對價值的信仰，他們會在短短一周或者至多一個月內改變對價值股或者行業的看法，他們絕大多數時候只是在打著價值投資的名義做投機而已，
在那些將價值投資堅持下來的人中，有一位叫做但斌的投資人，他在1992年就開始踏入中國資本市場，他的投資生涯長達28年，從最早期技術分析開始做起，歷經數次挫折后開始信仰價值投資，他對茅臺和騰訊的成功投資讓他名聲大噪，因此也被媒體譽為“中國復制巴菲特最成功的人”，
我們今天要介紹的《時間的玫瑰》這本書，就記錄了但斌對于價值投資的一系列思考，書中收錄了但斌的采訪記錄、拜訪巴菲特的日志等，不過要說明的是《時間的玫瑰》這本書并不是講投資的方法論，而是講價值投資的心法，從但斌的字里行間中我們能感受到他對于價值投資的深刻思考，
在這本書中，但斌經常說這么一句話：“巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時候擁有了450億美元的財富，而在于他年輕的時候想明白了許多事情，然后用一生的歲月來堅守，”我們今天就來說一說，巴菲特在他漫長的生命里，到底堅守了什么事呢？
好，接下來我們來說這本書的核心內容吧，我將從兩部分為大家講解：第一部分是什么是價值投資？為什么價值投資不容易堅持？第二部分是如何選擇有價值的企業？
我們先來看第一部分內容，什么是價值投資？為什么價值投資不容易堅持？
價值投資觀念的核心理念是：在買股票的時候，我們要“用40美分的價格買進一美元的紙鈔”，當然，并不是說我們買股票的時候股票越便宜越好，這里面還有一個很重要的因素，那就是企業必須是可以持續成長的，因為成長是優秀公司價值的一個必要組成，也就是說，我們用40美分的價格買進一美元的紙鈔，但是這個一美元隨著時間仍然可以繼續增值，這才是價值投資的核心內容，
雖然價值投資的方法本身不是很難，但是做到并堅持卻并不容易，但斌認為人們不能堅持核心價值投資的原因主要有三個，
第一個原因是沒有真正理解和接受價值投資的觀念，許多人雖然標榜自己是價值投資的踐行者，但實際上只是一個低買高賣的投機分子，但斌就舉了一個例子，他的一個朋友認為中國的A股是政策市場，2015年那年股市出了很多政策利好訊息，因此但斌的朋友認為這是他這輩子唯一一次發財的機會，于是買進了4個億，還融了2倍的資金，一共投資了8個億，結果正遇上市場泡沫破裂，這位朋友輸得一塌糊涂，但如果我們在投資的時候，是從企業的價值出發，而不是聽了小道訊息就盲目投資的話，我們的投資是不會有問題的，
第二個原因是沒有用合理的方法去評估企業的價值，比如但斌為什么好幾次重倉茅臺股票呢？就是因為他看到了茅臺的內在價值，一方面國酒茅臺像“液體黃金”般珍貴，是中華民族的文化圖騰之一，而文化本身就是一家企業最寬廣的護城河，另一方面，茅臺鎮獨特的微生物環境和珍貴的老酒資源，賦予了茅臺難以被復制和跨越的競爭壁壘，所以，我們在投資之前，一定要做好企業價值的評估，
第三個原因是絕大多數投資者沒能在動蕩的環境中堅持，巴菲特之所以能成為股神，很大的原因在于他的堅持，從1964年巴菲特收購伯克希爾公司到現在，已經過去了56年，在這段時間里，巴菲特經歷了什么呢？首先是越戰，很多人覺得馬上要打仗了，投資不安全，于是撤了回來；接著是1973年到1974年的大蕭條期，伯克希爾公司的股票價格從每股90美元跌至每股40美元，這時候又有很多人承受不住，于是就撤資了，而堅持下來的人后面還要再經受以色列與阿拉伯的“贖罪日戰爭”造成的石油禁運，導致石油價格由6美元上漲到23美元，造成公司的經營成本的增長以及股市的暴跌，如果還能堅持，那么投資者還要面對國家開展核戰爭的可能，可見，在這樣動蕩的環境下，要想堅持下來是一件很難的事情，
接著我們看第二部分內容，如何選擇有價值的企業？
在第一部分我們說了什么是價值投資，那么有些朋友可能會有這樣的一個問題，我該怎么選擇有價值的企業呢？
其實選擇有價值的企業并不難，歸根結底我們只要從五個方面去考量，就能發現不錯的企業，
第一個方面是所選的企業必須有一個廣闊的市場，比如消費品行業，因為我們每天都需要吃的、喝的，我們需要不斷去購買這些產品，以滿足我們的需求，這種持續的需求量大的行業，它的市場也就會很大，
第二個方面是這個企業要能夠抵御通貨膨脹，一個企業能否抵御通貨膨脹關鍵是看這個企業的產品能不能提價，因為通貨膨脹帶來的一個必然結果就是物價上漲，只有當一個品牌的提價能夠抵得過通貨膨脹，這個品牌才能稱得上是能夠保值的品牌，因此很多世界級的老品牌都會定期提價，如果產品不能提價的話，我們的投資就會有很大的風險，比如茅臺一般幾年就會提一次價，20世紀70年代賣六七元一瓶，2007年中的市場零售價是600元左右，30年時間漲了約80~100倍，一瓶貯存了15年的茅臺酒就要3000多元，而貯存了80年的茅臺酒大概8萬多一瓶，所以茅臺酒擁有抵御通貨膨脹的功能，這種企業就比較容易長期生存，
第三個方面是這個企業在某種意義上是“不死的企業”，當然，所有企業都有生命周期，不會有企業不死，但是我們挑選的企業最好是能夠存活足夠長的時間，這是一個非常重要的標準，一千多家企業擺在我們的面前，我們就需要判斷哪些企業能夠長存下去，或者盡量地長存下去，假設茅臺能夠存在100年，我們就買它，因為一方面它存在的時間很長，另一方面是因為它最近10年能高速增長，所以這就是但斌投資茅臺酒的原因，
第四個方面是企業要有足夠的凈利潤，比如說茅臺，原料基本上是用當地的高粱和赤水河水釀造，成本大約每噸9萬元，現在每噸要賣71.6萬元，加上老酒，平均每噸能賣80萬元，這就相當于企業不需要持續投入很大的資本，又有不斷的現金流進來，這樣的企業就會有很多凈利潤，這就是一個好企業的標準，
第五個方面是這個企業是行業中的龍頭，有很高的行業壁壘，這種企業護城河足夠寬，產品的壟斷性足夠強，是長期競爭之后生存下來的強勢企業，比如沃爾瑪、可口可樂，它們都擁有別人無法復制和替代的獨特技術和核心競爭力，所以才能在競爭中存活下來，
講到這里，本書的內容就已經基本結束了，我們再來從頭梳理一下今天分享的要點，
首先我們介紹了價值投資就是“用40美分的價格買進一美元的紙鈔”，但是堅持價值投資很難，主要有三個原因：第一個原因是沒有真正理解和接受價值投資的觀念；第二個原因是沒有用合理的方法去評估企業的價值；第三個原因是沒能在動蕩的環境中堅持，
接著，我們介紹了發現有價值的企業的五個標準，它們分別是有廣闊的市場、能抵御通貨膨脹、在某種意義上是“不死的企業”、有足夠的凈利潤以及是一個行業的龍頭，
就像這本書的書名《時間的玫瑰》表達的那樣，但斌認為我們的人生短暫，就像玫瑰，花開一季，匆匆凋謝，因此，價值投資就顯得尤為重要，它讓我們能夠用這短暫的一生，去贏取投資事業的綻放，
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